登富特NZGFT：避險情緒占優時如何進行交易決策

從8月11日以來人民幣兌美元出現貶值之後，市場對於中國經濟增速放緩以及美聯儲提前升息可能會引發全球經濟進一步的擔憂加劇，新興市場貨幣包括原油在內的大宗商品以及股票市場都出現了不同程度的下滑，國際金價、常規的避險貨幣日元和瑞郎出現了連續的攀升。

我們這裡主要針對以下三個問題進行介紹：
1、國際常規避險貨幣；
2、避險貨幣的運行特徵；
3、次貸危機之後避險貨幣的新特徵。

避險貨幣也叫保值貨幣，指不受戰爭、政治、市場等因素影響的貨幣，這些貨幣能夠最大限度的規避前面所提到的風險因素的影響，保持相對的穩定。這裡能夠避開風險，但是並不是絕對的，而是相對的，任何貨幣在運行過程中都會出現波動。


瑞 士作為全球避險貨幣由來已久，由於瑞士和歐洲經濟的聯繫較為緊密，因此在避險情緒開始增加時，瑞士法郎和歐元會出現同步的上漲。次貸危機雖然在美國爆發， 但是作為全球經濟的“領頭羊”美元的避險特徵最為明顯。日本因為遠離市場波動的中心，所以在次貸危機爆發之後日元也受到了良好的支撐。美國的次貸危機爆發 之後，黃金作為傳統的避險貨幣也受到了連續的追捧。

總 之，黃金、瑞郎和美元作為傳統的避險產品，無論是區域性的戰爭、金融市場的動盪過程中都會因為避險情緒的推動而受到推崇；歐元的走強更多的是受到瑞郎的帶 動，但是這一規律不是一成不變的。在實際市場運行過程中，我們會結合貨幣對的運行特點進行綜合的分析，靈活應變，不能因為某一段時間或者階段性的走勢特徵 而決定接下來整體市場的交易思路和交易方向。

以上僅為個人觀點，不代表所在機構觀點

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高級分析師  李雲

NZGFT登富特敬松投資

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